La détermination des critères d'évaluation lors de l'introduction en bourse de sociétés innovantes ou de croissance

Dans l'environnement nouveau, produit par les seconds marchés boursiers
européens créés à la mi-96, la présence du phénomène lié de la sous-évaluation
à l'introduction et de la surévaluation à long terme met en exergue la
difficulté et l'importance de l'évaluation du titre mis à la disposition des
investisseurs. L'appréciation des titres de sociétés relativement jeunes avec
un potentiel de croissance très important passe par des méthodes classiques ;
comme la comparaison de ratios boursiers, l'actualisation des résultats nets,
de dividendes ; ou par des critères d'évaluation plus neufs, comme
l'actualisation de cash-flows libres ou l'actualisation de valeurs créées
(Economic Value Added, Shareholder Value Added, Cash Value Added). Ces
différentes méthodes, même si elles sont utilisées par les analystes
financiers, ne sont pas nécessairement adaptées à des sociétés dont
l'existence repose sur l'avenir.
La contribution de cet ouvrage est d'élaborer un modèle d'évaluation aussi
sophistiqué que possible et construit sur les données qui sont utilisées par
les analystes financiers pour formuler leur proposition d'évaluation et
rendues publiques dans le prospectus et les analyses financières afférentes à
l'émission, afin de vérifier, à partir du mode de traitement de l'évaluation
qu'ils adoptent majoritairement, la cohérence de leurs estimations.